L’ÉDITO DE SULI FINANCES
Selon la dernière étude sur les perspectives liées à la dette immobilière en Europe de DWS, la hausse des taux d'intérêt a ralenti l'investissement dans l'immobilier commercial et l'activité de prêt.
Les récentes perturbations bancaires ont accru l'aversion au risque des investisseurs et ont encore durci les conditions de financement, ce qui s'est traduit par une augmentation des marges et une diminution des ratios prêt/valeur.
La réduction de la disponibilité du crédit auprès des prêteurs et l'augmentation des marges créent une opportunité attrayante pour les stratégies de dette privée, car les fondamentaux de l'immobilier restent robustes. À l'avenir, nous nous attendons à ce que les investisseurs institutionnels augmentent leurs allocations de capital à la dette immobilière privée.
L'augmentation des taux et des marges de prêt pour la dette immobilière de premier et de second rang offre des rendements ajustés au risque attrayants par rapport aux obligations d'entreprises de qualité et aux investissements en actions immobilières, en particulier du point de vue de la trésorerie.
La disponibilité limitée de la dette sur le marché permet une approche plus sélective, car nous voyons des risques plus élevés qu'il y a un an, notamment des risques de défaillance de l'emprunteur et du preneur, et des dépréciations d'actifs. Nous privilégions le résidentiel et la logistique, mais nous sommes plus prudents sur les immeubles de bureaux secondaires, compte tenu de la polarisation de la demande. Nous voyons également des opportunités de prêts pour des stratégies de gestion écologique et de repositionnement dans tous les secteurs, avec des mesures de gestion durable qui réduisent l'inoccupation, augmentent les loyers, soutiennent les valeurs et favorisent le remboursement de la dette.